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从货币政策层面看国库现金管理

作者:admin 来源:网络日期:2009-9-2 20:16:18

一定数额的国库存款并计付利息的基础上，由中央银行运用货币政策工具来管理国库现金。这既有利于中央银行对全社会货币供应量的调控，又能充分满足政府支出的合理需要，并可减少持有国库资金余额的净成本，从而使国库资金余额的持有成本最小化。具体而言，可采取如下对策措施：
　　实行国库资金动态分析制度
　　一般而言，资金管理须统筹考虑资金的盈利性、流动性和安全性。由于国库库存资金是属于政府性质的资金，主要来源于政府税收和国债发行，运用于政府预算支出项目，所以，在运作国库库存资金时，要在充分保证资金安全性与流动性的前提下，努力实现资金的盈利性。这就需要实行国库资金动态分析，合理搭配收入与支出的时间、金额等要素，包括对每天国库收支变动、银行体系资金流入流出状况、各类证券交易情况等的分析，总结其规律性，研究国库库存对银行体系资产负债变化的影响，为中央银行利率导向和货币政策提供决策依据。
　　建立科学的国库收支预测机制
　　全面、准确、及时的国库收支预测能为国库现金管理提供量化的操作目标，也是现金管理工作的最基本要求。因此，须加强对国库资金余额与结构的数据分析和未来变动趋势的预测和量化研究，要以预测为基础，积极探索把国库库存资金数量调控到较均衡状态的手段和方式，以求降低财政资金的管理成本，促进财政政策、货币政策调控的协调配合。在实际运作中，可以首先确定国库库存资金的最低额度（即下限）和国库库存资金数量的常规控制目标（即上限）。当国库库存低于或超过这一常规控制目标时，中央银行可通过出售或购买债券，使国库库存资金在满足正常开支的情况下趋近于常规控制目标，以达到资金存量小、管理成本低的效果，并可使国库账户上保有应付临时性或突发性支出的必要储备，同时也有利于发挥中央银行的宏观调控职能。
　　健全国库单一账户体系
　　国库单一账户（Treasury Single Account，简称TSA）是记录国库现金收支状况和进行余额管理的账户。因此，建立健全以国库单一账户体系为基础的现代国库管理制度，是开展国库现金管理的基础。随着税费改革、项目预算滚动管理、政府集中采购等工作的稳步推进，须进一步健全国库单一账户体系，努力实现对财政资金的统一收支、统一调度、统一管理，有效提高预算资金的完整性和可控性，使国库资金的覆盖范围和表现形式更加符合政府资金的本来属性，使中央银行能全面掌握国库现金流情况，避免国库资金通过商业银行直接注入金融市场而影响社会资金流量及资金供求状况，从而减缓国库现金运作对中央银行货币政策的冲击。
　　积极发展货币市场
　　中央银行运用货币政策工具进行国库现金管理，须以流动性高、安全性强的货币市场为平台，建立竞争有序、监管严格、统一高效的货币市场是开展国库现金管理的重要前提。当前，需以扩大市场容量、丰富交易品种、创新交易方式为重点，以健全信息披露机制、价格发现机制、监督管理机制等为依托，积极发展货币市场。通过发行中央银行票据、国库现金票据、政策性金融债券等形式，加大金融创新力度，合理调控基础货币，为国库现金管理提供多样化的操作手段。
　　
　　参考文献：
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　　3.程丹峰，杨照南.中国国库现金管理与货币市场投资选择[J].财政研究，2004
　　4.马洪范.发达国家熨平国库现金波动的经验[J].中国财政，2005