保险资金入市的风险防范研究
- 作者:admin 来源:网络 日期:2008-5-16 4:39:04
- 摘要：我国的保险资金于2005年3月份以直接入市的方式直接进入证券市场，这是我国保险资金运用的一次历史性突破。它不仅可以拓宽保险资金的运用渠道，提高保险资金的收益率而且可以为证券市场注入资金。增加市场的稳定性，实现保险市场与证券市场的良性互动。但当保险资金入市后保险资金运用也将面临着更大的投资风险。本文通过对保险资金入市的现状分析，指出了造成保险资金入市投资风险的原因，最后从内部和外部两个方面提出了防范保险资金入市风险的具体措施。
关键宇：保险资金；投资风险；证券市场；风险防范
一、引言
近年来我国保险业发展迅速，保费收入也随之迅速膨胀，代写论文 截至2006年7月保险总资产已达1．7万亿元。为了实现保险资金的保值增值，提高保险公司的偿付能力，保险投资尤其是证券投资更显得尤为重要。保险资金入市是保险公司扩大投资渠道，提高投资收益的有效途径。但保险资金人市又蕴含着巨大的投资风险，如控制不当不仅不能提高保险投资收益率反而会使原有保险资产遭受巨大的损失。因此保险资金入市后应积极主动地采取各种有效措施防范和控制人市的投资风险。
二．保险资金入市的现状分析
(一)保险资金人市的政策现状
为了支持保险资金入市，2004年1O月经国务院批准，代写毕业论文 中国保监会联合中国证监会正式发布《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，允许保险机构投资者在严格监管的前提下直接投资股票市场，参与一级市场和二级市场交易，买卖人民币普通股票、可转换公司债券及保监会规定的其他投资品种。保险资金以机构投资者身份入市。
2005年2月中国保监会联合中国银监会、中国证监会制定了《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》、《保险机构投资者股票投资登记结算业务指南》、《保险公司股票资产托管指引》和《关于保险资金股票投资有关问题的通知》等配套文件，明确了保险资金直接投资股票市场涉及的证券账户、交易席位、资金结算、资产托管、投资比例、风险监控等问题，保险资金直接投资股票市场的操作技术问题已得到解决，保险资金直接投资股票市场将进入实质性操作阶段。
自2005年3月7日，华泰财险向资本市场投下了保险资金入市第一单之后，中国人寿、中国人保、中国平安保险、太平洋保险等纷纷跟进。按照保险机构投资者投资股票的上限为5％规定，预计将有近700亿元的保险资金直接人市，为我国持续低迷的证券市场注入新鲜的血液。
(二)证券市场发展现状
我国证券市场已经历了十多年的长足发展，取得了巨5大的进步。但与发达国家的证券市场相比仍然存在着不少问题，比如股价暴涨暴跌，虚假信息，黑幕交易，监管体系不健全，上市公司可投资价值低下等。因此保险资金人市后必然会面临诸多风险，应采取合理的措施加以防范。
三．保险资金入市的重大意义
(一)满足保险资金迅速膨胀，避免投资收益率逐年降低的要求。
我国保险业在近年来发展迅速，保险业务品种不断更新，保费收入每年大约以30％的速度增长。代写硕士论文 但我国的保险投资渠道以前主要集中在银行存款、国债等方面。经过八次降息之后，保险资金遭受了近500亿的利差损失，另外国债市场近年来也一直处于低迷状态，债券投资收益也呈下降趋势。而保险资金入市可以有效地扩大保险投资的途径，提高保险资金的收益率。
(二)迎合加入WTO后竞争力不断加强的严峻形势。
我国加入WTO后，我国的保险业要逐渐与国际接轨，外资保险公司也要逐渐进入国内，国内的保险公司将面临巨大的竞争压力。要使我国的保险业在面临国外拥有先进技术与管理手段保险公司的强烈竞争下能够健康发展，就应同时注重保费收入与保险投资这两个推动保险业发展的“轮子”。保险资金人市无疑是保险投资收益最快、流动性最好的方式。通过保险资金入市可以提高保险投资的收益率，有利于提高保险公司的偿还能力，降低保险费率，提高整体竞争力。
(三)我国证券市场改革，满足市场扩容的资金需求
解决我国证券市场存在的问题，最重要的是要解决股权分置问题。把国家股、公司法人股转化为流通股，解决股权分置，实现全面上市是证券市场体制改革的核心内容。经国务院批准，证监会于2005年4月29日正式启动股权分置改革试点工作。在这一年多的股改推行过程中，由于市场参与各方的共同努力，股改工程进展顺利，但是依旧面临股市扩容的压力。保险资金人市不仅可以为股市输送新鲜血液有效缓解股权分置改革的扩容压力，而且可以提高保险投资的回报率，实现保险市场与股票市场的良性互动，在互动中达到共赢。
四．保险资金入市面临的风险成因
保险资金入市风险是股价波动的风险，造成股价波动的原因大致分为宏观与微观两种。宏观因素包括：政策因素、市场因素、行业因索。微观因素包括：上市公司经营不善，业绩下滑；机构或大股东有意炒作致使股价与其价值偏离过多；操作不善，造成资金损失；投资过于集中，风险难予分散；金融衍生市场落后，难以锁定价格风腧
政策因素是指由于国家政策的变动而给股市带来的利好或利空消息，从而引起股价剧烈波动。我国的股票市场建立的根本目的是满足国企改革的资金需求，因此自其诞生以来就体现出一种“政策市”的行情，股市的大盘指数会随国家政策的变动而发生明显得升降。保险公司如不能及时地把握国家的政策动向，在投资中就会面临巨大的投资风险。
市场因素是指保险业的外部环境因素，如宏观经济的波动、通货膨胀或紧缩、国际与自然环境变动等因素而带来的价格风险。代写医学论文 市场风险难以用投资组合的方式消除或降低，很难被投资者预测，而且市场风险一旦发生往往会给投资者带来巨大投资损失，因此保险业人市投资的过程应时刻提防市场风险。
行业因素是指宏观经济中某个行业兴衰而给该行业板块股价造成的影响比如近年来我国的纺织行业经济出现持续下滑，深纺织、华芳纺织、凤竹纺织、江苏纺织等在近年来股价都出现了大幅下跌。由此看来保险投资也不能忽视行业因素对股价的影响。
从微观角度上讲，个别上市公司由于管理不善而出现业绩滑坡，同样也会影响该股票的价格；机构控股，操纵股市，使股价高估，使投资者面临更大的投资风险；再者由于保险公司自身操作因素，比如操盘技术人员能力欠佳，投资过于集中。缺乏价格止损机制，内控机制不健全等都会引发有意或无意的操作失误；我国衍生产品的开发运用较少，难以有效地把价格风险锁定在所能承担的范围内。
五．风险防范措施
保险投资首先要遵循安全性的原则，在保证资金安全性的前提下实现保险资金的保值增值，因此在整个投资的过程中应把防范风险放在首位，确保资金的安全性。保险资金入市的风险防范应从内部与外部两方面入手，把风险限制在最小的范围内。
(一)外部风险防范
1．合理控制投资比例
合理控制投资比例是保险业规避保险资金直接入市风险的最有效的措施之一，它能把整体风险额度限制在保险公司所能承受的范围内。我国证监会对保险机构直接投资股票的比例规定为最高上限为5％，与发达国家相比尚处在较低的水平，美国的投资上限为20％，日本投资上限为30％。这是因为我国的资本市场相对于发达的资本主义国家还不尽完善，系统风险还较大，鉴于我国保险业的风险承受能力，我国投资于股票市场比例应在5％的基础上，遵循循序渐进的方式逐渐增加，增加的规模应注意与我国资本市场的发展相协调，以免因股票投资发生价格风险时严重影响保险公司的偿还能力，有损投保人的切身利益。
2．完善投资环境
完善的投资环境是保险资金人市投资的成败的关键。它具体包括：投资工具的多样化、交易规则的规范化、交易方式的灵活化、投资监管的有效化，代写英语论文 以保证保险投资的安全、有效和畅通。而我国现在的股票市场投资工具还比较单一，缺乏与之对应期货、期权等衍生产品，即使偶尔推出一些权证产品(如近期推出的宝钢权证)，也会因一些投资机构的恶性炒作而使得难以与其标的股票构造出损失有限而收益无限的组合模型。因此我国应积极的推出这些具有规避风险作用的衍生产品，减小投资风险的不确定性。另外。我国的监管当局还应建立健全相关的法律法规，使保险投资的参与者做到有法可依，将每一项监管措施落到实处，对一些违规行为应及时的做出相应的处理，决不能姑息迁就，使保险资金有蒙受损失的可能性。
代写论文联系方式
联系QQ：879182359
联系信箱：daixietd@163.com
代写论文导航
客户、写手申请单
最新论文
热点论文
