保险资金入市的风险防范研究
- 作者:admin 来源:网络 日期:2008-5-16 4:39:04
3．完善信息披露制度，防止逆向选择
保险资金投资于股票市场，进行投资客体的选择时在很大程度上依赖于上市公司的信息披露。如披露的信息与上市公司的真实情况不符，使保险公司发生逆向选择，则必然会对保险投资造成损失。我国证券市场发展十年多以来，已逐步向规范化、法律化发展，信息披露制度也已建立较为完整的体系；但是上市公司在信息披露中仍存在不少违规行为，散布虚假信息、隐匿真实信息或滥用信息操纵市场、欺诈投资者、转嫁风险的现象时有发生。鉴于上述存在的状况，应采取各种措施，完善信息披露制度。具体措施如下：第一，严格控制信息出口，防止虚假信息外流。上市公司是信息的直接来源，而现在大多数公司领导人的业绩考核过多依赖于收入、利润等指标，导致实际工作中上市公司披露虚假信息的现象较为普遍。因此当务之急是完善企业法人治理结构，健全现代企业制度。强化其进行信息披露的责任，弱化其利用信息的不对称牟利的动机。第二，健全信息披露的有关法规制度。目前我国的《证券法》对纤细披露的相关责任规定的还比较笼统，在执行中存在很多困难。因此，将来在我国的相关法律法规的修订增补时。应该加强和细化其中对证券民事责任方面的规定，建立和完善与此相关的诉讼机制，明确不同的信息披露违规行为所适用的司法程序，形成一个适宜的、畅通的上市公司信息披露法律责任的追究和惩戒机制，以使上市公司违规的信息披鳝行为真正受到法律的约束和制裁。第三，健全会计信息披露制度。上市公司披露的信息，尤其是虚假信息大都是在注册会计师的参与下完成的，因此相关的注册会计师应对披露的信息富有相应的责任。然而我国当前缺乏会计师具体责任和相应的惩办制度。因此尽快出台相应的法律，以惩戒注册会计师的违规行为，增强信息披露的真实性。
4．加强监管力度，保障上市公司质量
要想提高上市公司的质量，提高其投资价值，就应对上市公司进行严格的监管。第一，应严把上市关。对于拟申请上市的公司应严格检查其各项上市指标，看其经营业绩，财务状况是否符合上市规定，是否有虚报资产，财务报表造假问题，对于不符合规定的公司坚决不允许上市，以确保上市公司质量。第二，对于已上市的公司应定时和不定时的对其各项指标进行检查，对于不符合上市指标或有严重违纪行为的上市公司应采取相应的措施进行处理，必要时将其摘牌，使垃圾公司退出股市，从而提高上市公司的整体投资价值。
(二)内部风险防范
1．成立政策研究的专门机构，有效规进政策风险
国家政策、宏观经济走向，国际环境等因素是造成股指波动的重要因索，保险资金人市后有必要成立自己的政策研究专门机构。机构的主要任务包括：对国家政治、经济政策，行业动态，各金融监管部门的法律法规的颁布与修改，特别是有关股市的各项政策，如利率政策、财政政策、股市扩容政策、国有股减持政策、交易制度等方面都要充分领会和贯彻。通过分析来判断某项政策推出以后对股市构成利好还是利空，其力度的大小；另外还应利用先进的经济理论、计算机技术和历史数据建立起预测宏观经济走向的经济模型，从而准确把握宏观经济的波动脉搏；再者，由于经济全球化的进一步加强，国内与世界经济联系更加紧密，国际环境以及世界金融、证券市场的波动同样也会对国内证券市场的走势产生影响，因此政策研究专门机构还应对国际环境和世界经济动态进行研究。最后综合各项研究结果，对大盘指数的总体走向进行理性的预测，进而决定股市的投资策略，有效规避经营中的政策风险。
2．合理选择股票品种，增加投资总体收益
保险投资的目的是在保证资金安全的前提下实现投资的收益最大化。选择股票品种应避免那些有庄家恶意操纵的具有暴涨暴跌特点的股种，应遵循价值原则选择一些绩优、蓝筹股，在一定时期内股价会随上市公司业绩的逐渐增长而稳步攀升，使保险投资能在一个风险相对较低的环境下获利。具体应从以下几个方面进行把握：第一，应选择具有垄断性质的基础设施类的上市公司作为投资对象，如深赤湾、上海机场、盐田港、上港集箱、赣粤高速等都属于港口、机场、高速公路等基础产业。它们具有典型的行政垄断优势，在宏观经济高速发展的背景下，能有效分享我国经济、贸易的增长成果。第二，是具有资源垄断性和品牌优势的企业，如山西煤电、中原油气、锡业股份等，其产品具有较强的议价能力，在成本上升时能通过提价保持盈利能力。第三，是具有市场竞争力的消费品龙头企业，作为非周期性的品种，有着一定中长期的可持续成长性。第四，是具有国际竞争力的全球化公司，特别是估值与国际接轨的公司，如长江电力、华能国际、宝钢股份等应作为保险公司的重点投资品种。上述股票的投资品种并非是一成不变的，因为市场是多变的，应以此把握大体投资方向，结合公司的基础与技术分析合理选择投资品种。
3．进行投资组合，避免风险集中
投资组合可以有效地降低非系统风险，通过将不同品种的股票按不同比例进行组合投资，避免因个别上市公司出现异常现象而给投资带来巨大的风险，达到在整体收益相同的时候风险最低，风险相同的情况下收益最高。保险公司人市投资进行股票投资组合时应注意以下问题：首先，投资上市公司的分散。不把全部资金集中购买某一上市公司，以免这一公司由于经营业绩下滑、违反股市规则或其它原因造成股价暴跌。给保险公司带来损失。其次，投资行业的分散，即不集中投资于某一行业，以免碰上行业性不景气而使投资者蒙受损失。再次，投资时问的分散。可按派息时间岔开选择投资，因为按照惯例，派息前股价往往会骤然升高，在派息后会价格下降。投资时注意时间的分散，有助于投资收益的提高。最后，投资地区的分散。由于各地的上市公司会因自然、市场、税务和政策等诸因素的影响，会对上市公司产生不同的效果，进而影响股票价格。进行地区分开投资，便可收到东方不亮西方亮的效果。
4．吸收和培养保险投资的综合性人才
保险资金人市投资要涉及到保险、金融、证券、法律和其它产业的相关知识，对其操作人员具有较高的要求，不仅要有过硬的专业知识。成熟的操盘经验，较高的基础与技术分析的能力而且还应具备很高的心理和道德素质。而综合性的投资人才是保证保险投资获利的关键所在，但是我国现在这样的综合性人才还比较缺乏，少量的优秀人才大都集中在投资基金公司，证券公司等专门的金融投资机构。因此保险公司应采取相应的激励措施，吸收和培养高级投资人才，为保险资金入市操作提供人员素质的保证。
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