债券基金研析
- 作者:admin 来源:网络 日期:2009-3-16 23:08:01
但同时，景顺将债券基金转化为货币基金，会迫于政策与市场压力，在今后相当长的时间内，不太可能再发行债券基金。如此意味着未来景顺公司的产品链上缺少了一环。并且，货币市场基金在今年以来出台了很多政策规范，灵活性也大大降低。
可见，在这种背景之下，将债券型基金转变为货币市场基金未必就能马上扭转乾坤。
向右转：咬定债券市场
博时基金虽不属于11只债券基金，但其大举进军债券市场的姿态，无疑是一枚重磅炸药，并随之迅速进入积极求变的债券基金的视野范围之内。
海通证券基金分析师娄静告诉《全球财经观察》，在传出博时基金投资债券市场基金之前，有好几家债券型基金都谋求转型成为货币基金，从而走出寒冬，这逐渐成为一种解脱巨大赎回压力的潮流。但目前看来，债券基金市场仿佛进入了一个颇为微妙的发展阶段。
博时基金公关部杨柯向《全球财经观察》表示，新基金发行筹备工作正在进行之中。在证监会未批复之前，博时不会透露关于债券基金新品的细节。他们预期证监会最早将在6月予以批复，顺利的话，6月上市。
博时基金之所以推出债券基金出于以下三点考虑：首先，目前股市波动极大，而债市则涨势见好，投资者需要一个流动性强、开放式赎回、收益高于货币的稳定品种。在目前市场条件下，投资者对收益稳健的投资品种需求强烈。博时拟发行的债券基金作为一只纯债券基金，正是针对投资者的需求加强了此方面的创新，将是收益水平和风险定位都较清晰的产品。
第二，债券基金是美国第三大类型共同基金产品之一，市场占有率是所有基金产品的20%，而中国只有5%。2001年以来，美国股市震荡调整，债券型基金充当了资金的“避风港”，也是基金发展最为迅猛的时期。前段中国债券基金的低迷，有投资技术原因，也有相关政策因素，现在这两方面的风险可控性大大增强。中国目前的市场情况与2001年的美国资本市场极为相似，对于债券基金而言，是不可多得的发展机会。
另外，博时本身也希望通过做成功这一产品，完善公司自身的投资结构。博时作为我国首批成立的基金管理公司之一，目前管理着5只开放式基金，产品涵盖了主动式股票型基金、指数型基金、货币市场基金等，正在筹备的债券型基金有助于其产品线进一步完善，为投资者提供更多选择。
据了解，该基金拟定位于纯债券型基金。公司考虑到未来中国宏观经济环境的变化和加息周期的预期，又把新基金其定位细分为投资短期债券，使该基金兼具了债券型基金与货币市场基金的优势。
今年债券市场形势出现了明显回暖迹象。2005年第一季度上交所国债指数上涨4.78%，中国债券总指数上涨1.98%。11只债券基金无一亏损，增长率最高的为大成债券基金，一季度的增长率为4.15%，普天债券基金和融华债券基金也有3%左右的增长率。
2004年以来，央行已在债券市场推出了开放式回购、DVP支付方式、新的债券上市流通办法等。今年还将推出券商和非金融企业的短期融资券及房地产贷款资产证券化。
“虽然债券市场整体形势有所回转，但债权基金管理者、债券基金投资者市场还未完全培育成熟，这也是为什么债券基金与债券市场发展长期背离的重要原因。债券基金是基金公司调整产品线的重要手段，目前对市场成熟度的正确预期，基金公司自身产品的发展状况，是目前是否选择发展债券基金的关键。”王亚南分析说。
自然，除了转型与坚守两个大动作外，一些基金公司也选择了微调手段。如南方基金近期表示，将对宝元债券投资比例作出调整，但是调整范围只限于投资比例，而不涉及契约的修改，并通过调整实现相对稳定的收益。一些老牌债券基金管理人，如华夏基金、大成基金、国泰基金、富国基金等也暗潮涌动。http://www.dxlww.net代写论文网
娄静认为，债券基金的生存到了关键时刻，整个债券基金行业也在寻求突破。但从长远发展来看，目前正是投资债券基金的时机。公司也会从各方面综合考量债券基金的投资产出比。不管债券基金通过什么方式发展，都应该珍惜目前债券市场良机，再吸纳一些稳健做法方为良策。
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